河北乐静文化传媒有限公司|99久久久-亚洲精品一二三-国产老肥熟xxxx

🚀 磁性元器件為電力電子之基。磁性元器件是實(shí)現(xiàn)電能和磁能相互轉(zhuǎn)換的基礎(chǔ)元器件，廣泛應(yīng)用于家電、通信、能源、汽車、工業(yè)、醫(yī)療等下游。主要包括電子變壓器和電感器兩大類，2020年全球市場空間分別為615.8億元和597億元。隨著下游光伏儲能、車載&充電樁、通信等快速發(fā)展，磁性元器件行業(yè)迎來新的發(fā)展期。根據(jù)中國電子元器件協(xié)會預(yù)測2025年全球電子變壓器將達(dá)786.8億元，2020-2025五年CAGR約5.0%；電感器到2024年市場空間將增至761.5億元，2019~2024復(fù)合增長率為7.5%。

🚀 光伏&儲能需求加速，逆變器用磁性元器件空間巨大。根據(jù)CPIA 數(shù)據(jù)，2021 年全球光伏新增裝機(jī) 170GW，國內(nèi)光伏新增裝機(jī)54.9GW。預(yù)計(jì)2022年全球光伏新增裝機(jī)195-240GW，國內(nèi)光伏新增裝機(jī)75-90GW。根據(jù) WoodMackenzie 預(yù)測，未來 10 年電化學(xué)儲能裝機(jī)將持續(xù)高增長，預(yù)測年復(fù)合增長率將達(dá) 31%，2030年裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)741GWh。磁性元器件為光伏&儲能逆變器重要組件，占逆變器成本約10%~15%。我們預(yù)測光伏&儲能逆變器磁性元器件合計(jì)市場空間2021年53.3億，2025年可達(dá)113.4億元，4年CAGR 20.8%。

🚀 電動車市場快速滲透，車載&充電樁磁性元器件需求爆發(fā)。新能源車銷量不斷超預(yù)期，EV TANK上調(diào)2025年全球新能源車銷量至1800萬輛，十年 CAGR 40.3%。與之相對的截至2020年我國車樁比為2.9，離《電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020 年）》1.04的目標(biāo)差距較大，在政策+下游需求雙重刺激下充電樁有望加速發(fā)展。磁性元器件是新能源車OBC/DCDC的重要組件，是充電樁核心組件電源模塊的上游組件，根據(jù)我們測算21年新能源車/充電樁磁性元器件市場空間合計(jì)為35億元，25年可達(dá)97億元，4年CAGR 29%。800V架構(gòu)致力于解決充電焦慮，高壓大功率對車載、充電樁磁性元器件提出了更高要求，磁性元器件市場空間有望進(jìn)一步增加。

🚀 國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈全球居前，國內(nèi)磁性元器件廠家迎發(fā)展良機(jī)。全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)主要產(chǎn)地在中國，根據(jù)Wood Mackenzie數(shù)據(jù)2020國內(nèi)六家逆變器廠全球市占率高達(dá)60%，逆變器用磁性元器件領(lǐng)域國內(nèi)廠家領(lǐng)先，京泉華、海光電子、可立克、伊戈?duì)柦壎�頭部客戶，21年?duì)I收體量皆超10億規(guī)模，有望跟隨行業(yè)迎來快速發(fā)展；車載磁性元器件壁壘高，過去被TDK等廠家把持，高壓架構(gòu)下有望重塑產(chǎn)業(yè)格局，車載磁性元器件國產(chǎn)替代有望加速，京泉華、可立克、伊戈?duì)柕仍谲囕d領(lǐng)域不斷突破，有望享受行業(yè)上行+國產(chǎn)替代雙重發(fā)展機(jī)遇。

🚀 行業(yè)景氣疊加原材料、匯率受損修復(fù)，國內(nèi)磁性元器件行業(yè)迎來快速發(fā)展期。2020年以來國內(nèi)磁性元器件公司受原材料、匯率雙重壓制盈利水平承壓：磁性元器件主要原材料為漆包線、磁芯、矽鋼片等，2020年以來銅、冷軋鋼等大宗商品價(jià)格大幅上漲；國內(nèi)磁性元器件公司海外業(yè)務(wù)占比較高，20年中開始人民幣快速升值。展望2022年，原材料企穩(wěn)回落、匯率4月份以來逐漸修復(fù)，行業(yè)內(nèi)公司盈利水平料將逐漸提升。行業(yè)景氣疊加原材料、匯率受損修復(fù)，國內(nèi)磁性元器件行業(yè)迎來快速發(fā)展期，建議關(guān)注新能源磁性元器件領(lǐng)域布局完善的企業(yè)京泉華、可立克、伊戈?duì)枴�鉑科新材。